La política comercial impulsada por la administración Trump, basada en la imposición de aranceles extremadamente altos, que en algunos casos alcanzaron el 100%, sobre productos provenientes tanto de países considerados aliados históricos como de economías emergentes del bloque BRICS, fue presentada como una estrategia para proteger la industria nacional y recuperar empleos manufactureros. Sin embargo, lejos de cumplir esos objetivos, estas medidas provocaron una contracción económica interna y aceleraron la fragmentación del comercio mundial, ya que encarecieron los insumos que utilizan las propias empresas estadounidenses, dependientes de cadenas de producción que atraviesan múltiples países, reduciendo su competitividad y trasladando los costos al consumidor final mediante inflación.

 

Esta política, que pretendía corregir el déficit comercial, terminó agravándolo, pues las represalias adoptadas por los países afectados, en forma de aranceles recíprocos y restricciones a las importaciones estadounidenses, cerraron mercados claves para productos agrícolas, industriales y tecnológicos, aislando progresivamente a Estados Unidos de una porción significativa de la economía global y debilitando su posición comercial en lugar de fortalecerla.

 

Los efectos económicos internos no tardaron en manifestarse. Diversos estudios estimaron que los aranceles actuaron, en la práctica, como un impuesto indirecto que aumentó el costo de vida de los hogares estadounidenses, mientras que la tasa arancelaria promedio alcanzó niveles no vistos desde la posguerra. Esta presión se tradujo en menor crecimiento económico, caída de la producción industrial, deterioro del empleo en sectores expuestos al comercio internacional y una reducción notable de la producción agrícola, todo ello acompañado de un aumento sostenido de los precios.

 

El problema de fondo radica en que el proteccionismo choca con la realidad de la economía moderna, donde los bienes no se producen en un solo país, sino a través de cadenas de valor complejas. Ante este escenario, muchas empresas optaron por trasladar sus procesos a terceros países o por reducir personal y acelerar la automatización, lo que derivó en una pérdida neta de empleos. Paralelamente, los países del bloque BRICS comenzaron a profundizar acuerdos comerciales en sus propias monedas, reduciendo deliberadamente el uso del dólar en sus intercambios, lo que fue debilitando uno de los pilares centrales del poder económico estadounidense.

 

Contrario a lo que predecían ciertos modelos económicos tradicionales, el dólar no se fortaleció con la imposición de aranceles, sino que se debilitó de manera sostenida. Esta depreciación reflejó un cambio profundo en la percepción internacional: el dólar dejó de ser visto exclusivamente como refugio seguro y comenzó a ser tratado como un activo expuesto al riesgo político, debido a la volatilidad de las decisiones comerciales, los conflictos diplomáticos con aliados y la creciente incertidumbre institucional dentro de Estados Unidos.

 

La pérdida de confianza se expresó con claridad en los mercados financieros. Inversionistas y bancos centrales redujeron su exposición a bonos del Tesoro estadounidense y diversificaron sus reservas hacia otras monedas y, de manera creciente, hacia el oro físico. Esta tendencia obligó al Estado estadounidense a depender cada vez más de su banco central para financiar la deuda, lo que reforzó las presiones inflacionarias y alimentó un círculo vicioso de depreciación monetaria y fuga de capitales.

 

El nivel de endeudamiento alcanzó cifras históricas, superando ampliamente el tamaño de la economía nacional, mientras que el costo de servir esa deuda comenzó a absorber recursos superiores incluso al gasto militar. En este contexto, países que durante décadas fueron grandes compradores de deuda estadounidense, como China, India y Brasil, aceleraron la venta de bonos y reforzaron estrategias explícitas de reducción de su dependencia del dólar, motivados tanto por razones económicas como por el temor a sanciones financieras y congelamientos de activos.

 

Este proceso, conocido como desdolarización, no se limitó a los países del BRICS. También surgieron señales de desconfianza en Europa y otras economías avanzadas, donde fondos institucionales comenzaron a cuestionar la sostenibilidad financiera de Estados Unidos, al tiempo que aumentaban sus tenencias de oro como resguardo frente al riesgo político.

 

En paralelo, los bancos centrales del mundo incrementaron sus compras de oro a niveles récord, consolidando una tendencia de largo plazo que apunta a restaurar el papel de los activos físicos como base de reserva. Los países del BRICS, que controlan una parte sustancial de la producción mundial de oro, aprovecharon esta posición para fortalecer sus reservas y reducir su exposición a activos denominados en dólares, sentando las bases de un sistema financiero más multipolar.

 

Dentro de este proceso se inscribe el desarrollo de nuevas infraestructuras financieras alternativas, como sistemas de pago propios, acuerdos bilaterales en monedas nacionales y proyectos de monedas digitales respaldadas parcialmente por oro, concebidas para facilitar el comercio internacional sin depender del sistema financiero dominado por Estados Unidos. Estas iniciativas no buscan un retorno simple al patrón oro clásico, sino una combinación flexible de activos reales y monedas nacionales que limite el poder de emisión monetaria unilateral.

 

El alza histórica del precio del oro y la plata refleja este cambio estructural. Aunque los máximos actuales son, en términos nominales, sin precedentes, su significado real se entiende mejor al considerar la pérdida de poder adquisitivo del dinero a lo largo de décadas. En el caso de la plata, su rol dual como metal monetario e insumo industrial refuerza su importancia estratégica, especialmente en un contexto de transición energética y expansión tecnológica que presiona una oferta limitada.

 

A estos factores económicos se suma un elemento geopolítico decisivo: el riesgo de un conflicto armado en Medio Oriente, particularmente en torno al Estrecho de Ormuz, una de las arterias energéticas más críticas del mundo. Un cierre, incluso parcial, de este paso marítimo tendría efectos inmediatos sobre el suministro de petróleo, disparando los precios de la energía y desencadenando una crisis económica global que afectaría con especial dureza a las economías dependientes de importaciones energéticas.

 

En este escenario, los metales preciosos funcionan como indicadores anticipados de tensión internacional, ya que su precio suele aumentar antes de las grandes crisis, reflejando la búsqueda de refugio frente a la inestabilidad. Un conflicto prolongado no solo alteraría los mercados energéticos, sino que aceleraría la reconfiguración del sistema económico global, debilitando aún más la hegemonía del dólar.

 

El orden financiero unipolar, basado en la supremacía del dólar y en la deuda estadounidense como activo central, enfrenta una transformación profunda. Esta transición no implica necesariamente un colapso inmediato, pero sí una redistribución del poder económico hacia un sistema multipolar, donde las materias primas, el control físico de recursos estratégicos y la diversificación monetaria adquieren un peso creciente. La resistencia de Estados Unidos a aceptar este cambio, expresada en amenazas comerciales y presiones políticas, corre el riesgo de acelerar precisamente el proceso que intenta frenar, empujando al mundo hacia un nuevo equilibrio financiero menos dependiente de una sola moneda y más anclado en activos reales.

Fuente:

• Impacto recesivo de los aranceles y carga fiscal por hogar — Instituto Peterson para Economía Internacional (PIIE) / Tax Foundation
• Escenarios del mercado del oro 2026: “Doom Loop” y “Reflation Return” — World Gold Council
• Proyección del precio del petróleo ante conflicto en Irán — BloombergNEF
• Lanzamiento del prototipo de moneda digital “The Unit” respaldada en oro — Instituto Internacional de Investigación para Sistemas Avanzados (IRIAS)
• Pronóstico del oro a USD 5,400 por onza (dic. 2026) — Goldman Sachs
• Proyección del oro a USD 6,000 por onza (primavera 2026) — Bank of America
• Escenarios del oro: base USD 6,000 y alcista USD 6,900 — Deutsche Bank
• Objetivo de corto plazo para la plata: USD 150 por onza — Citi
• Proyección de la plata a USD 200 por onza (fin de 2026) — DeVere Group
• Venta de bonos del Tesoro de EE. UU. y evaluación de riesgo crediticio — AkademikerPension
• Propuesta de interconexión de CBDCs BRICS vía BRICS Pay — Banco de la Reserva de India (RBI)
• Posibles recortes de tasas ante la fortaleza del euro — Banco Central Europeo / Martin Kocher
• Monitoreo de la apreciación del euro frente al dólar — Banco de Francia / François Villeroy de Galhau
• Impacto institucional de la investigación contra el presidente de la Fed — Reserva Federal de EE. UU. / Jerome Powell
• Advertencia sobre la pérdida del estatus de moneda de reserva — Rep. Thomas Massie
• Respuesta oficial sobre la venta danesa de bonos — Departamento del Tesoro de EE. UU. / Scott Bessent
• Liderazgo del Nuevo Banco de Desarrollo (BRICS) — Dilma Rousseff
• Aprobaciones y metas de financiamiento 2022–2026 — Nuevo Banco de Desarrollo (NDB) / BRICS
• Expansión y volúmenes del sistema CIPS — CIPS (Cross-Border Interbank Payment System) de China